钢企借期货套保困
经历“‘三夏’”停产,钢企继续陷入资金链紧张、现货价格持续上涨的窘境。针对这个现象,记者从河南安阳市场人士处了解到,河南的钢厂开始利用期货市场进行套期保值操作,实际操作的过程中,期货品种基本上是一船一锅,按照目前的交易所库存和保税区库存的信息,都是需要自己做出现货数量与库存数量之间的差异,如果现货库存量超过了期货市场上的库存数量,钢企或者期货市场上的卖方就会找机会把库存变成现货。
以河南安阳地区为例,该贸易商刘爱刚告诉记者,如果不及时将库存转化为现货,交易所会继续向贸易商申请套保。刘爱刚说,现在市场上还有不少钢厂采用期货市场对冲风险,贸易商需要将一部分资入到套期保值的操作中,所以在实际操作中,要关注价格波动的上下位置,防止出现不利的机会。另外,他告诉记者,对于这些项目,他们还是尽量优先考虑价格波动的情况。当看到每吨盘面价格出现较**动时,优先选择盘面买入套保。而当市场波动较大时,优先选择盘面卖出套保。
记者在采访中了解到,业内人士和钢企的部分分析人士均表示,现在期货市场的套保为钢企现货库存进行保值,这会使得期货价格向现货价格回归,但不一定能实现。
根据交易所公布的数据,今年1月,在国内多个地区已经发布了相关公告。自从年初以来,螺纹钢期货市场成交活跃,投机需求较为强烈。据业内人士介绍,从11月2日当天开始,交易所将螺纹钢期货交易保证金上调20%,达到合约交易所规定的交易保证金水平,交易所将继续上调热轧卷板期货合约的交易保证金水平,可在交易所收取保证金之后,再度进行铁矿石和焦煤、焦炭等品种的套保操作,但幅度较大,交易所可以对交易所标准进行调整。
业内人士表示,目前期货市场上的套保对冲工具有很多,但仍有一部分仍然是期货公司根据实际情况,不断推出。例如,在盘面已有现货的情况下,可以在现货平台的账户交易螺纹钢,因为它们在交易所开户,所以能享受盘面提供的特惠交易手续费。而对于期货公司而言,由于在交易所手续费上加收固定的比例,使得套保成本和利润空间会大大降低,可以大大降低套保成本,间接降低企业套保的实际成本。
据了解,随着期货市场的发展,越来越多的上市公司、期货公司也加入了套期保值的行列。例如,驰宏锌褚(上海家化)有色事业部总经理朱正强告诉记者,就其在湖北地区某几家企业的部分合约,可以做多,也可以做空。朱正强告诉记者,在多个期货市场可以做多,但有很多时候,期货公司会在一定程度上加收佣金,这对企业经营利润带来影响,甚至会出现净利润亏损。
业内人士认为,在这个市场上,一般散户交易较多,中小投资者居多。一些资金较小的期货公司,在经营过程中可能会遇到一些考核,也有一些小业务人员考核压力较大。
朱正强介绍,自2014年10月开始,郑商所开始实施盘面交易限额制度,限额为总交易额的万分之二。从2020年1月1日起,对盘面交易限额范围是从2021年9月1日起的品种。其中,动力煤期货交易的限额为20手,套期保值交易为50手。
参与此次盘面交易的客户包括企业代表、产业链相关企业、专业投资者以及期货公司风险管理公司等,其对盘面交易的认识和把握能力较强。
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