期权与期货的本质区别在于:(1)内在价值不同。期权的内在价值越高,期权的内在价值也就越高;(2)期权的内在价值较低,其价值就较低;(3)标的物相同。在期权中,期权价格与标的物的价值永远有距离,因此理论上认为,期权价格越高,标的物的价格越高,期权的内在价值也就越高;在期权中,期权价格与标的物的价值也没有完全重合,因此期权的价格波动相对来说,更加合理;
期权的交易价格主要包含波动性。这主要表现在两个方面:
波动性即根据标的物价格波动的幅度大小,可以画出许多个位数的期权合约,如一级市场隐含波动率,中低风险的期权合约,一般都具有较大的波动性,故从这三个方面出发,可以得出一个较为合理的标准。
波动性
波动性的特点是其交易标的物不同于一般的现货市场。一般而言,期权价格对标的物价格波动影响较大。例如,在标的物的期货合约中,有的期货合约波动较大,因此在合约的选择上会更加灵活。
影响期权价格的因素
期权的隐含波动率主要有:
(1)隐含波动率变化
隐含波动率代表着市场对未来标的物价格的预期。而隐含波动率也分为远期波动率和短期波动率。目前,远期波动率虽然很高,但其隐含波动率却很低。例如,你在10元的时候买入一张价值为10元的看涨期权,而到了12元,你就能够赚取波动率的0.3。这样,你在另外的8元时可以买进一**值的看跌期权,但在12元时可以卖掉一张认沽期权。当然,对于个股型基金而言,波动率越高,波动率越低,这对于投资者来说是一个较好的参考指标。
(2)行权价格
波动率是选择行权价格与行权价格相等的期权合约的基本数据,其波动率越大,行权价格的波动率越大,那么,波动率越高,对于期权卖方来说,期货价格的波动率越低。
如果波动率小于等于1%,期权卖方就会**平仓,那么,可以买进虚值看涨期权,卖出虚值看跌期权。当然,有些个股期权不适合行权,可能会出现看涨期权行权,可以买进虚值看跌期权。当然,这只是投资者需要弄懂的,建议投资者可以先学一些关于期权波动率的知识,从而深入了解期权波动率的风险。
还有另外一点,期权是个管理风险的工具,也可以应用于在不同市场做出不同风险的选择。对于期权卖方来说,期权的买方支付权利金后获得相应的权利,也即权利金,只是需要支付一定比例的权利金,然后交由期权的买方在相应的期权合约到期之后行使。所以,个股期权的买方可以不行使权利,只是要求承担相应的权利金。
个股期权的卖方行使权利时,在行权期满后按照当时的价格,获得相应的权利金,而卖出期权的买方则可以收到相应的权利金,并且可以通过行使权利获得相应的权利金。
(3)行权价格
个股期权的买方行使权利时,根据合约的到期日,可以选择行权价格和行权价格。
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