苯烯期货最新行情(玉米期货最新行情)
本周,受影响,玉米淀粉市场一度大幅走低,使得现货市场价格也出现了不同程度的下跌。其中,LPG期价近两天大跌4.6%,相比之前一周大幅下跌近50%。现货市场上,也因为新一轮导致物流运输受阻,致使部分工厂出现停工检修现象,且下游需求受到影响,企业开工率降低,对于现货价格形成了较强支撑。同时,原油价格的大跌,对化工品形成了**。
原料方面,由于PDH开工率提升,乙二醇供应增加,因此国内PDH装置不断增加,国内乙二醇产量随之增加。其中,二季度国内乙二醇产量366.16万吨,同比增加34.35%。另外,三季度是乙二醇生产装置检修季,因此二季度国内乙二醇产量预期有所下滑。随着新装置投产,预计二季度国内PTA产量将小幅下滑。整体来看,国内PTA产量在二季度将小幅下降,预计二季度国内PTA产量将呈现小幅下降态势。
图2:LPG期货最新行情(燃料油期货最新行情)
在终端需求上,因为其下游化工产品库存一直处于高位,新装置投产的影响将很大程度地影响着甲醇市场。随着新装置投产,原油价格持续走低,目前国际市场的PTA价差维持在较低水平。因此,国内下游涤纶长丝价格,对于PTA的需求有一定的影响,但是由于目前华东、华南地区装置已经全部开工,且目前供应依然稳定,因此短期内下游很难大量的采购。另外,下游产品如聚丙烯、涤纶短纤、涤纶长丝均处于高位,如果下游景气度无法持续,下游产品有可能会出现相应的下滑。因此,目前来看,我们认为苯乙烯下游消费仍然良好,对于PTA的需求会有一定的支撑。
图3: 1-5月份POY装置负荷统计
另外,由于其下游烯烃的开工率较高,对于原料的需求也较好,因此,PTA的基差较大,尤其是近月合约的基差较为可观,尤其是5月合约。截至6月29日,PE的现货价格为9200元/吨,乙二醇的基差为156元/吨。从理论上来看,PTA价格的波动与下游开工率有相关性,两者的相关系数为-0.76。但实际情况是,尽管国内PTA存在累库的压力,但目前上游PTA的开工负荷高于近月,上游PTA的库存处在较高水平。因此,倘若后续下游没有意外停车的话,乙二醇的基差仍会走高。
图4: 2-5月份,LPG的现货价格与期货价格的相关系数为-0.84。近期,国际油价的大幅下跌以及下游的节前备货,使得在现货端已经开始出现了较为紧张的局面,而需求端的利好在接下来的需求端,却并没有发生。因此,综合以上分析,我们认为LPG期货价格会在成本端大幅走高。后期来看,随着检修装置的陆续复产,全球需求端存在韧性,届时将对价格产生支撑。
图5: 1-5月份,LPG的现货价格
图6: 2-5月份,LPG现货价格和期货价格的相关系数为-0.73。
我们认为,在当前原油、LPG期货价格处于高位的情况下,下游需求端有望逐步回暖,但在其对应的现货端的支撑下,价格仍有走强的动力。
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