期货市场规模增长(期货市场资金规模)预计保持10%-15%的增长。1、豆粕期权增量增1%:2005合约为例,豆粕期货的成交量为62.19万手,为1996、2005、2007、2007合约单边成交量的3倍,其后每年的成交量会有显著增长。由于大豆期货在上市初期持仓量较小,因此对期权交易的管理显得十分重要。2、本周豆粕期权的成交量为34.42万手,成交额为78.257亿元,日均成交量为28.52万手,期末持仓量为29.67万手。3、本周豆粕期货的交易量为11.12万手,成交额为241亿元,日均持仓量为11.91万手,期末持仓量为5.09万手。4、本月以来,豆粕期权的成交量维持较高水平,日均成交量虽然较高,但当月合约较上月增长。5、市场波动率相对于其他期货品种较为平静。7、本月豆粕期权与豆粕期货的波动率曲线呈现出明显的逐月收敛的趋势。(1)周度VV的波动率变化趋势:日度VV波动率曲线在6月上旬,振荡走平,呈偏陡峭态势,显示市场多空分歧比较大。2、从波动率曲线看,本月的VV曲线呈现出较为平坦的化。3、成交量及持仓量变化趋势:日度VV曲线在6月上旬,振荡走平,显示市场多空双方都在观望,成交较上月缩减。4、未来合约的交易时间:从目前的情况看,由于上月豆粕的日均成交量和持仓量均大幅增加,因此与上月相比,本月的日均成交量和持仓量并没有明显的变化,并没有发生变化。5、市场结构:从整体上看,本月的整体VV曲线依然是窄幅,没有明显的圆弧底形态。6、行权价格:以50日**为横线,且本月的收盘价和收盘价均低于上月,显示当前的市场多空双方处于弱势状态,本月仍将有很大概率处于观望状态。7、策略展望:豆粕2105合约的看跌期权价格和隐含波动率在5月、10月均呈现明显的上升,显示市场对于豆粕价格的看跌预期较强,但本月的行情由于市场处于多空分歧相对较小的阶段,因此期权市场总体看跌概率较高,因此在1月和5月豆粕合约上都会出现典型的看跌期权成交量和持仓量的持续增加的情况。总体上,5月豆粕期权的隐含波动率整体上升,从目前的情况看,市场对于豆粕的看跌预期较强。投资者可以构建期权价差组合,对于豆粕期货的看跌看涨期权隐含波动率上升会带来一定的收益。其中,豆粕2105看涨期权隐含波动率的看涨期权隐含波动率分别在 4%和 5%,豆粕2105和 5%和 5%,显示期权市场上投资者较多倾向于买入豆粕2105合约的看跌期权。隐含波动率的升高,可以增加期权组合的组合的风险,可以增加期货市场的投资策略收益。
二、期权合约在行权价格分析
本月豆粕期权市场整体呈震荡上升的趋势。5月1日,豆粕期权主力合约 M1707合约呈现窄幅震荡走势,收报2958元/吨,较上一交易日上涨0.12%,持仓量较上一交易日减少20584手至29493手;
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