套期保值与基差的关系(基差变动与套期保值效果的关系)
一是基差的应用。如果某套期保值策略存在期货的成分和商品的双重属性,或者与某套期货品种的现货交易形成套期保值关系,则基差交易在该套期保值的基础上实现。通过基差波动来进行套期保值的可能性和可能性是基差的确定来源之一。
二是套期保值的安全性。当基差处于合理的区间时,对套期保值的需求要小于对期货的保值需求,此时基差的变动为可能性较大,由于基差贴水的波动为套期保值带来的安全。因此在建立期货市场时应该结合商品的基本面和现货走势来分析判断套期保值的安全性。如果基本面和现货走势背离,且合约连续,投资者可以通过平仓或者进行反方向交易来规避风险。
二是基差的管理。因为套期保值是基差的设计,因此基差的管理者就可以把交易管理机构除为其基准月份,不需要同时对标的物进行套期保值。一般而言,具有较高的流动性,远期价格相对于期货合约是更加紧密的。而由于参与套期保值所需要的交易量较大,因此可以在实际操作中根据具体情况来确定。在具体操作时,套期保值者可以选择加码或平仓操作,这使得在平仓时基差的价差相对于期货合约具有较大的安全性。
三是基差的分析。基差是构成交易价格的重要基础。根据相关交易所的规定,基差包括合约价格、当时期现货价格、基差和履约数量、履约保证金、基差和无风险套利点数。基差的计算公式是:基差=该合约数量×履约数量×价差,该合约价差为该合约的期货价格乘以期现货价格。因此,要对基差进行分析,应首先在基差的基础上再计算各种备选合约数量,然后在最后随着时间的推移逐渐减小基差的计入。这样一来,就能尽可能的使基差降低。
四是基差的风险管理。基差有两种,一种是现货指数,一种是期货指数,现货指数的风险主要来源于两个或两个或两个以上的因素:一是受现货市场价格变动影响,现货指数与期货指数的基差变动不一定是同步的。比如,受现货市场价格影响,现货指数价格水平上升,现货指数的基差水平下降;二是受现货市场价格影响,现货指数的基差下降。
(四)基差交易与套期保值。基差交易是指交易者通过持有现货市场有价证券进行套期保值,并在期货市场上通过实现期现结合的交易行为。具体表现为,一是买入或卖出期权合约的同时,卖出期货合约的同时又可以卖出期货合约,即卖出期货合约同时又可以买入期货合约,即卖空期货合约;二是在预期市场行情发生变化时,买进或卖出期货合约的行为;三是受现货市场价格变动影响的买卖双方为了对冲,会将期货合约平仓,因而在远期合同上总是对冲期货合约的价格变动趋势。
套期保值与套期保值的优缺点介绍
(一)套期保值是期货市场交易的一种类型。以美国投资者为例,美国期货交易所对套期保值的设计是把期货市场交易的期货合约与远期合约的数量进行数量相等的比值,当期货市场价格上升时,期货市场的价格水平下降;当期货市场价格下降时,期货市场的价格水平上升。套期保值是一种风险转移的交易模式。套期保值的成本与风险控制是有直接关系的,期货市场中的期货合约价格变动对套期保值的交易成本有显著影响。
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