导言
2020 年 4 月 20 日,纽约商品交易所(NYMEX)的西德克萨斯中质原油(WTI)期货合约价格跌至每桶 -37.63 美元。这是一个前所未有的事件,标志着石油期货市场历史上首次出现负值。
负值的原因
石油期货变为负值的原因是多方面的:
- 需求崩溃:肺炎导致全球经济活动大幅放缓,从而导致石油需求急下降。
- 供应过剩:同时,主要产油国继续增产,导致石油供应过剩。
- 储存空间不足:随着需求下降和供应过剩,石油储存空间变得稀缺。
- 合约到期:负值的价格发生在 5 月份交割的期货合约到期前夕。持有该合约的人急于在到期前抛售,导致价格暴跌。
合约到期机制
石油期货合约是一种协议,允许买家和卖家在未来某个日期以特定价格交易一定数量的石油。当合约到期时,买家要么收取石油,要么支付卖方现金结算价。
在通常情况下,期货合约的价格会随着到期日的临近而上涨。这是因为持有合约的人希望在到期前以更高的价格出售或收取石油。当储存空间不足时,情况就会发生变化。
储存成本
当储存空间不足时,持有期货合约的人面临着高昂的储存成本。为了避免这些成本,他们可能愿意以低于实际石油价格的价格抛售合约。这会导致期货价格跌至负值。
负值的影响
石油期货变为负值的影响是广泛的:
- 对产油国不利:负值的价格对产油国来说是一个重大打击,因为他们收到的石油收入大幅减少。
- 对石油公司不利:负值的价格也给石油公司带来了损失,因为它们以低于生产成本的价格出售石油。
- 对投资者不利:持有石油期货合约的投资者也蒙受了损失,因为合约价值暴跌。
- 对经济不利:石油期货变为负值是一个经济衰退的迹象,可能会对全球经济产生负面影响。
石油期货变为负值是一个前所未有的事件,突显了肺炎对全球石油市场的影响。负值的价格是由需求崩溃、供应过剩、储存空间不足和合约到期机制共同作用造成的。负值的价格对产油国、石油公司、投资者和全球经济产生了广泛的影响。
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