甲醇期货是反映甲醇现货市场价格走势的金融衍生品合约。合约分为近月合约和远月合约，分别代表不同交割月份的甲醇价格。近月合约和远月合约之间的价差称为期货升水或贴水。
近月合约正常值
近月合约通常比现货价格略高，反映了持有合约到交割日期所需的资金成本和风险溢价。近月合约的正常升水水平通常在每吨100-200元左右。
远月合约正常值
远月合约的价格通常低于近月合约，反映了随着交割日期的推迟，资金成本和风险溢价的降低。远月合约的正常贴水水平通常在每吨100-200元左右。
影响合约正常值的变化因素
影响合约正常值变化的因素包括：
- 现货市场供需关系：现货市场供需失衡会导致近月合约升水或贴水扩大。
- 资金成本：资金成本上升会增加持有合约的成本，导致近月合约升水扩大。
- 风险溢价：市场风险增加会提高持有合约的风险，导致近月合约升水扩大。
- 季节性因素：甲醇需求在冬季旺季时会增加，导致近月合约升水扩大。
- 政策因素：政策对甲醇行业的影响也会影响合约正常值。
合约正常值的重要性
合约正常值对于市场参与者具有以下重要意义：
- 套期保值：生产商和消费者可以通过交易近月和远月合约来对冲现货价格波动风险。
- 投机：交易员可以通过预测合约正常值的变动来进行投机交易。
- 市场参考：合约正常值反映了市场对未来甲醇价格走势的预期，是重要的市场参考指标。
合约换月规律
甲醇期货主力合约通常每两个月换一次，即1月、3月、5月、7月、9月和11月。换月时，近月合约将成为远月合约，新的近月合约将上市。
换月期间，近月合约和远月合约之间的价差通常会收窄，因为市场参与者会平仓近月合约并转入远月合约。换月后，近月合约的升水或贴水水平将逐渐恢复正常值。
甲醇期货近月远月合约的正常值反映了现货市场供需关系、资金成本、风险溢价和季节性因素的影响。合约正常值对于套期保值、投机和市场参考具有重要意义。了解合约换月规律有助于市场参与者有效管理风险和把握市场机会。
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