螺纹钢期货贴水是指螺纹钢现货价格低于螺纹钢期货价格的现象。当期货贴水较大时,企业可利用期货套保,有效对冲现货价格波动带来的风险。
套保策略
套保策略是通过在期货市场上建立与现货市场相反头寸,来抵消现货价格波动带来的影响。当螺纹钢现货价格下跌时,套保卖出期货合约,期货卖出亏损将对冲一部分现货下跌亏损;反之,当现货价格上涨时,套保买入期货合约,期货买入盈利将对冲一部分现货上涨收益。
套保方式
1. 盘对盘套保
在现货市场上买入螺纹钢,同时在期货市场上卖出相同数量、相同合约的螺纹钢期货合约。当现货价格下跌时,现货亏损会通过期货获利来对冲;反之,当现货价格上涨时,现货盈利会通过期货亏损来对冲。
2. 基差套保
在现货市场上卖出螺纹钢,同时在期货市场上买入相同数量、相同合约的螺纹钢期货合约。当现货价格下跌时,现货盈利会通过期货亏损来对冲;反之,当现货价格上涨时,现货亏损会通过期货获利来对冲。
3. 跨期套保
在现货市场上买入螺纹钢,同时在期货市场上卖出不同合约(如近月合约)的螺纹钢期货合约。当现货价格下跌时,现货亏损会通过期货获利来对冲;但当现货价格上涨时,由于跨期套保的远月合约价格涨幅小于现货价格涨幅,现货盈利无法完全对冲。
螺纹钢期货贴水正常水平
通常情况下,螺纹钢期货贴水在0至200元/吨之间较为正常。当贴水过大(超过200元/吨)时,表明现货市场供应充足,价格较弱;当贴水太小(接近于0)时,表明现货市场供需相对平衡。
影响贴水水平的因素:
- 现货市场供需情况
- 期货市场走势
- 市场情绪
- 季节性因素
套保风险
1. 敞口风险
套保策略无法完全消除现货价格波动的影响,当现货价格大幅波动时,会造成套保敞口。
2. 交割风险
如果现货市场和期货市场价格大幅背离,可能导致无法顺利交割期货合约,产生额外的损失。
3. 资金占用
套保策略需要在期货市场上占用一定资金,对企业资金流转产生影响。
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