2008年棉花期货价格大涨,在全球金融危机、美联储大规模放水等影响下,棉价跌势更加明显。今年4月12日,受美国国内疲弱经济数据及美联储减息预期影响,棉花期货价格大幅上涨,从当年3月2日的5005元/吨上涨至10月13日的1497元/吨。
从国际市场来看,今年2月,ICE棉花期货价格首次突破15美分/磅,为2008年以来最高值。当时全球主产国的纺织产量及进口量都有所增加,但主要出口国的需求却在放缓。4月15日,美国USDA公布,报告将美棉产量预估调低50万吨至179.4万吨,全球产量预估调低至1146.9万吨,全球产量预估调低至1159.2万吨。
在如此大规模的抛储中,我国出口预估减少幅度最大。4月底,USDA对全球棉花产量预估维持不变,较上月调减29.1万吨。中国方面,虽然印度产量增加,但本年度新棉上市量减少,加之纺织消费不旺,我国棉花库存高企,国内需求不振,预计在中长期内,我国棉花消费量将大幅下降,国际棉花价格大幅下跌。
美棉作为美棉的出口品种,2018/2019年度已连续10年保持了强势的势头。然而在今年美棉出口预估调减幅度较大的同时,棉花期货价格却继续维持在15美分/磅之下,说明了市场对于后市美棉减产的担忧。如果美国棉花产量未来几个月没有明显的变化,那么我国期货价格还将继续维持弱势。
本年度美国经济强劲增长,但市场对于美国经济增长的预期不足,促使美棉大幅上涨。与此同时,中国进口增加,在全球贸易不畅下,美国商品需求疲软。美国农业部公布的周度出口销售报告显示,2018/2019年度美棉出口净销售2013万吨,远高于市场预期。而本年度美棉出口量同比增加100万吨,预计今年美棉出口数量将超过去年。
最近一周,郑棉价格仍保持在15000元/吨以上,虽然上涨幅度不大,但上周末创出本轮上涨以来的新高,但依然维持在17000元/吨一线附近。由于国内纺织企业开工率较高,短期需求较为旺盛,对价格形成支撑。
当前,棉花市场供应较为充裕。棉花进口的持续增加,也影响了国内棉价的上涨。4月30日,郑棉主力合约一度冲高到15310元/吨附近。从历史走势来看,郑棉主力合约在13000元/吨上方运行,显然在1000元/吨一线。后期来看,国内经济强劲增长的势头没有停止,意味着纺企的订单量会继续保持高位,这对棉花价格上涨提供支持。
全球棉花贸易商为了多卖掉库存,选择购买美棉。除了美国以外,全球棉花主产区美国的干旱导致棉花产量的减少。全球产量下降的担忧对棉花价格上涨提供支持。
库存方面,2018/2019年度,美国棉花库存持续增加,库存压力不断上升。截至2018年5月底,美国棉花库存为440.68万包,较前周增加34.37万包。
综合来看,美国棉花出口销售虽然疲弱,但全球棉花供给依旧较为充裕,预计在5月美国农业部供需报告中将美国2017/2018年度棉花期末库存上调至413万吨,较上年度上升56.20万包。
基本面上,近期,棉花期货、期权成交量和持仓量持续增加,郑棉市场现货销售走高,下游棉花需求疲弱,库存有所上升,市场价格震荡下跌。
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